Bond Spread Trading Strategien

Bond Spreads Die globalen Märkte werden immer mehr miteinander verbunden. Wir sehen oft die Preise von Rohstoffen und Futures Auswirkungen auf die Bewegungen der Währungen und umgekehrt. Dasselbe gilt in der Beziehung zwischen Währungen und Anleihenspreads (der Unterschied zwischen den Zinssätzen der Länder), der Preis der Währungen kann die geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbanken auf der ganzen Welt beeinflussen, aber auch geldpolitische Entscheidungen und Zinssätze können sich auch auf den Preis auswirken Aktion der Währungen. Zum Beispiel hilft eine stärkere Währung, die Inflation zu halten, während eine schwächere Währung die Inflation tanken wird. Zentralbanken nutzen diese Beziehung als indirekte Mittel, um ihre jeweiligen Länder Geldpolitik effektiv zu verwalten. Wenn man diese Beziehungen und ihre Muster versteht und beobachtet, haben die Anleger ein Fenster in den Devisenmarkt und damit ein Mittel zur Vorhersage und Kapitalisierung der Währungsbewegungen. Was hat Interesse mit Währungen zu tun Wir können die Geschichte betrachten, um ein Beispiel dafür zu sehen, wie die Zinsen in Währungen eine Rolle spielen. Nach dem Platzen der Tech-Blase im Jahr 2000 wurden die Händler risikoavers und gingen von der Suche nach den höchstmöglichen Rückkehr zur Fokussierung auf die Kapitalerhaltung. Aber da die USA Zinsen unter 2 (und diese waren sogar noch niedriger) angeboten wurden, gingen viele Hedgefonds und Investoren mit Zugang zu den internationalen Märkten im Ausland auf der Suche nach höheren Renditen. Australien, das über den gleichen Risikofaktor wie die U. S. bot Zinssätze über 5 hinaus. Als solche zog es große Ströme von Investitionsgeld in das Land und wiederum Vermögenswerte, die auf den australischen Dollar lauten. 13Large Unterschiede in den Zinssätzen zwischen den Ländern erlauben den Händlern, den Carry-Trade zu nutzen. Eine Zins-Arbitrage-Strategie, die die Zinsdifferenzen zwischen zwei großen Volkswirtschaften ausnutzt, während sie von der allgemeinen Richtung oder dem Trend eines Währungspaares profitieren soll. Diese Strategie beinhaltet den Kauf einer Währung, die einen hohen Zinssatz bezahlt und finanziert sie mit einem anderen, die einen niedrigen Zinssatz bezahlt. Die Popularität des Carry-Trades ist einer der Hauptgründe für die Stärke, die in Paaren wie dem australischen Dollar und dem japanischen Yen (AUDJPY), dem australischen Dollar und dem US-Dollar (AUDUSD) und dem Neuseeland-Dollar und den USA gesehen wird Dollar (NZDUSD). (Für mor Einblick, sehen Sie Profit von Carry Trade Candidates.) 13Jedoch ist es oft schwierig und teuer für einzelne Investoren, Geld hin und her zwischen Bankkonten auf der ganzen Welt zu senden. Die relativ hohe Einzelhandelsspanne auf Wechselkurse kann jeden möglichen Ertrag ausgleichen, den sie suchen. Auf der anderen Seite haben große Institutionen wie Investmentbanken, Hedgefonds, institutionelle Anleger und große Rohstoffhandelsberater (CTAs) in der Regel die Skala, um niedrigere Spreads zu befehlen. Infolgedessen verschieben sie das Geld auf der Suche nach den höchsten Erträgen mit dem niedrigsten souveränen Risiko (oder Ausfallrisiko). Wenn es um das Endergebnis geht, bewegen sich die Wechselkurse auf der Grundlage von Änderungen der Geldströme. Die Insight for Investors Retail-Investoren können diese Verschiebungen in den Strömen nutzen, indem sie die Renditeaufschläge und die Erwartungen für Änderungen der Zinssätze, die in diese Rendite verbreitet werden können, überwachen können. Die folgende Tabelle ist nur ein Beispiel für die starke Beziehung zwischen Zinsdifferenzen und dem Preis einer Währung. Beachten Sie, wie die Blips auf den Charts sind etwa Spiegelbilder. Die Grafik zeigt uns, dass die Fünf-Jahres-Rendite zwischen der AUD und dem USD (dargestellt durch die blaue Linie) zwischen 1989 und 1998 sank. Gleichzeitig fiel dies mit einem breiten Sell-off des australischen Dollars gegen die US Dollar. Als die Renditeverbreitung im Sommer 2000 wieder anstieg, folgte der AUDUSD einige Monate später mit einem ähnlichen Aufstieg. Die 2,5 Ausbreitung der AUD über den USD in den nächsten drei Jahren entspricht einem 37 Anstieg der AUDUSD. Jene Händler, die es geschafft haben, in diesen Handel zu gelangen, genossen nicht nur die beträchtliche Kapitalwerbung. Sondern auch die annualisierte Zinsdifferenz verdient. Dieser Zusammenhang zwischen Zinsdifferenzen und Währungsraten ist für den AUDUSD nicht eindeutig, die gleiche Art von Muster kann in zahlreichen Währungen wie dem USDCAD, NZDUSD und dem GBPUSD gesehen werden. Das nächste Beispiel nimmt einen Blick auf die Zinsdifferenz von Neuseeland und U. S. Fünf-Jahres-Anleihen gegenüber dem NZDUSD. Die Grafik bietet ein noch besseres Beispiel für Bond Spreads als führender Indikator. Der Zinssatz verbreitete sich im Frühjahr 1999, während der NZDUSD erst über ein Jahr später ausfiel. Ebenso begann die Renditeausbreitung im Jahr 2000 stetig zu steigen, doch die NZDUSD begann erst im Frühjahr 2001 zu steigen. Die Geschichte zeigt, dass die Zinsdifferenz zwischen Neuseeland und den USA schließlich von der Währung gespiegelt wird Paar. Wenn die Zinsdifferenz zwischen Neuseeland und den USA weiter sinken würde, dann könnte man erwarten, dass die NZDUSD auch auf die Spitze kommt. Weitere Beurteilungsfaktoren Die Spreads der Fünf - und 10-jährigen Anleiherenditen können zur Vorhersage von Währungsbewegungen genutzt werden. Die Faustregel ist, dass, wenn die Rendite verbreitet sich zugunsten einer bestimmten Währung erweitert, dann wird diese Währung dazu neigen, gegen andere Währungen zu schätzen. Aber auch wenn Währungsbewegungen durch tatsächliche Zinsänderungen beeinflusst werden, sind sie auch von der Verschiebung der wirtschaftlichen Bewertung oder von einer Zentralbank betroffen, um die Zinssätze zu erhöhen oder zu senken. Die folgende Tabelle zeigt diesen Punkt. Nach Abbildung 3 führen Verschiebungen in der ökonomischen Bewertung der Federal Reserve zu scharfen Bewegungen im US-Dollar. Im Jahr 1998, als die Fed von einem Ausblick auf die wirtschaftliche Verschärfung (dh die Fed beabsichtigte, die Zinsen zu erhöhen) zu einem neutralen Ausblick verlagert, fiel der Dollar sogar noch bevor die Fed die Zinsen bewegte (beachten Sie, dass am 5. Juli 1998 die blaue Linie stürzt Vor dem roten). Eine ähnliche Bewegung des Dollars wurde gesehen, als die Fed von einem neutralen zu einer verschärfenden Vorspannung Ende 1999 wechselte, und wieder, als sie 2001 zu einer leichteren Geldpolitik zog. Tatsächlich, sobald die Fed begann, die Geldpolitik zu sperren und die Sätze zu senken , Reagierte der Dollar mit einem scharfen Sell-off. Bei der Verwendung von Zinssätzen, um Währungen vorhersagen wird nicht funktionieren Trotz der verschiedenen Szenarien, in denen diese Strategie für die Prognose von Währungsbewegungen tendiert zu arbeiten, ist es sicherlich nicht der Heilige Gral, um Geld in den Devisenmärkten zu machen. Es gibt eine Reihe von anderen Szenarien und Fehler, die Händler machen können, die dazu führen können, dass diese Strategie fehlschlägt. Die beiden häufigsten sind Ungeduld und übermäßige Hebelwirkung. Wie in den obigen Beispielen gezeigt, fördern diese Beziehungen eine langfristige Strategie. Der Ausfall der Währungen darf erst nach einem Jahr erfolgen, nachdem die Zinsdifferenzen ausgeglichen sind. Wenn ein Händler sich nicht auf einen Zeithorizont von mindestens sechs bis zwölf Monaten begeben kann, kann der Erfolg dieser Strategie deutlich abnehmen. Händler, die zu viel Hebel nutzen, können auch für die Breite dieser Strategie schlecht geeignet sein. Da Zinsdifferenzen eher klein sind, neigen die Händler dazu, die Hebelwirkung zu erhöhen, um die Zinsrendite zu erhöhen. Zum Beispiel, wenn ein Trader verwendet 10-mal Hebel auf eine Ausbeute Differenz von 2, würde es effektiv eine jährliche Rate von 2 in 20, und der Effekt würde mit zusätzlichen Hebelwirkung erhöhen. Allerdings kann eine übermäßige Hebelwirkung vorzeitig einen Investor aus einem langfristigen Handel treten, weil er oder sie nicht in der Lage ist, kurzfristige Schwankungen auf dem Markt zu bewältigen. Zwar gibt es Risiken für die Verwendung von Anleihenspreads zur Prognose von Währungsbewegungen, eine ordnungsgemäße Diversifizierung und eine enge Aufmerksamkeit auf das Risikoumfeld wird die Rendite verbessern. Diese Strategie hat seit vielen Jahren gearbeitet und kann immer noch funktionieren, aber festzustellen, welche Währungen die aufstrebenden High Yielders sind, gegenüber welchen Währungen die aufkommenden niedrigen Yielder sind, können sich mit time. Yield Spread BREAKING DOWN Yield Spread Die Rendite Spread ist eine Schlüsselmetrik, die Anleihen Anleihen Verwendung bei der Bewertung der Höhe der Kosten für eine Anleihe oder Gruppe von Anleihen. Zum Beispiel, wenn eine Bindung 7 ergibt und eine andere 4 ergibt, beträgt die Ausbreitung drei Prozentpunkte oder 300 Basispunkte (BP). Nicht-Treasury-Anleihen werden in der Regel auf der Grundlage der Differenz zwischen ihrer Rendite und der Rendite einer Schatzanleihe mit vergleichbarer Laufzeit bewertet. Rendite Spread und Risiko Typischerweise ist das höhere Risiko eine Anleihe - oder Assetklasse, je höher die Rendite ausbreitet. Wenn eine Investition als risikoarm betrachtet wird, benötigen die Anleger keinen großen Ertrag für die Bindung ihres Bargeldes. Wenn jedoch eine Anlage als höheres Risiko betrachtet wird, verlangen die Anleger eine angemessene Entschädigung durch eine höhere Renditeverbreitung im Austausch für die Übernahme des Risikos ihres Kapitalrückgangs. Zum Beispiel handelt es sich bei einer Anleihe, die von einem großen, finanziell gesunden Unternehmen ausgegeben wird, typischerweise in einem relativ geringen Spread in Bezug auf die US-Treasuries. Im Gegensatz dazu handelt eine Anleihe, die von einem kleineren Unternehmen mit schwächerer finanzieller Stärke ausgegeben wird, typischerweise eine höhere Spanne im Verhältnis zu Treasuries. Aus diesem Grund handeln die Anleihen in Schwellenländern und entwickelten Märkten sowie ähnliche Wertpapiere mit unterschiedlichen Laufzeiten typischerweise mit deutlich unterschiedlichen Renditen. Ausbeute Spread-Bewegungen Da sich die Anleiherendungen häufig ändern, sind auch Renditeaufschläge. Die Ausrichtung der Ausbreitung kann sich erhöhen oder verbreitern, dh die Ertragsdifferenz zwischen zwei Anleihen steigt, und ein Sektor ist besser als der andere. Wenn sie sich verengt, nimmt die Ertragsdifferenz ab, und ein Sektor führt schlechter als ein anderer aus. Beispielsweise bewegt sich die Rendite eines hochverzinslichen Bindungsindex von 7 auf 7,5. Gleichzeitig verbleibt die Rendite des 10-jährigen Finanzministeriums bei 2. Der Spread verlagert sich von 5 BP auf 5,5 BP, was darauf hinweist, dass hochverzinsliche Anleihen in diesem Zeitraum die Treasuries hinterlegen haben. Im Vergleich zum historischen Trend kann die Rendite zwischen den Treasuries unterschiedlicher Laufzeiten angeben, wie die Anleger die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen betrachten. Die Ausweitung der Spreads führt typischerweise zu einer positiven Zinsstrukturkurve, die in Zukunft zu stabilen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen führt. Umgekehrt können sich bei der Verringerung des Vertrages eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ergeben, was zu einer Abflachung der Renditekurve führt. Strategien Wie machen Sie Anleihen für Ihre Anlageziele Die Strategien für Anleihen investieren reichen von einem Buy-and-Hold-Ansatz bis hin zu komplexen Taktik Trades mit Blick auf Inflation und Zinssätze. Wie bei jeder Art von Investition, wird die richtige Strategie für Sie von Ihren Zielen, Ihrem Zeitrahmen und Ihrem Appetit auf Risiko abhängen. Anleihen können Ihnen helfen, eine Vielzahl von finanziellen Zielen zu erfüllen, wie zum Beispiel: Erhaltung des Kapitals, Einkommenseinkommen, Verwaltung von Steuerschulden, Ausgleich der Risiken von Aktieninvestitionen und Erhöhung Ihrer Vermögenswerte. Weil die meisten Anleihen ein bestimmtes Fälligkeitsdatum haben, können sie ein guter Weg sein, um sicherzustellen, dass das Geld dort zu einem zukünftigen Zeitpunkt sein wird, wenn Sie es brauchen. Dieser Abschnitt kann Ihnen helfen: Entscheiden Sie, wie die Anleihen am besten für Sie arbeiten können. Verstehen Sie, wo Anleihen in Ihre Asset-Allokation passen. Erfahren Sie, wie verschiedene Arten von Anleihen Ihnen helfen, verschiedene Ziele zu erreichen. Denken Sie an anspruchsvolle Handelsstrategien, die auf Marktansichten und Signalen basieren. Unterschiede zwischen den Anleihen erkennen Und Rentenfonds Ihre Ziele werden sich im Laufe der Zeit ändern, ebenso wie die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für den Rentenmarkt. Wie Sie regelmäßig bewerten Ihre Investitionen, überprüfen Sie hier oft für Informationen, die Ihnen helfen können sehen, ob Ihre Anleihe Anlagestrategie ist immer noch auf Ziel, um Ihre finanziellen Ziele zu erfüllen. Kopie 2005-2013 Die Securities Industry und Financial Markets Association